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Economía
La Crisis Económica y la Incertidumbre Knightiana
9 de Julio
de 2010.
 La
crisis económica ha revivido un viejo concepto sobre el riesgo y la
incertidumbre, dos cosas que mucha gente tiende a considerar iguales
pero que en términos de economía son muy distintas.
La crisis económica global de los últimos dos años es consecuencia, en
parte, de la incapacidad de las instituciones financieras para evaluar
de modo efectivo el riesgo de sus inversiones. Por esta razón, la crisis
ha atraído una renovada atención sobre un concepto de décadas atrás
sobre el riesgo financiero: La "incertidumbre knightiana".
Frank Knight fue un economista que formalizó la diferencia entre riesgo
e incertidumbre en su libro "Risk, Uncertainty, and Profit" ("Riesgo,
Incertidumbre y Ganancias"), de 1921. Según Knight, un mundo en cambio
constante brinda nuevas oportunidades para que los negocios obtengan
ganancias, pero también implica que tenemos un conocimiento imperfecto
de los eventos futuros. Por tanto, y según Knight, el riesgo se refiere
a situaciones donde no sabemos el resultado de una situación dada, pero
podemos medir con precisión razonablemente buena las probabilidades. La
incertidumbre, por su parte, se refiere a situaciones donde no podemos
conocer toda la información que necesitamos para, en primer lugar,
determinar con precisión las probabilidades de éxito.
"Existe una diferencia fundamental entre el beneficio por asumir un
riesgo conocido y el beneficio por asumir un riesgo cuyo valor no es
conocido", escribió Knight. A un riesgo conocido lo podemos "convertir
fácilmente en una certidumbre efectiva", mientras que la "verdadera
incertidumbre", como Knight la llamó, "no es susceptible de ser medida".
Una aerolínea podría pronosticar que el riesgo de un accidente con uno
de sus aviones es exactamente de uno en 20 millones de vuelos. Pero la
perspectiva económica para las aerolíneas de aquí a 30 años involucra
tantos factores desconocidos que es incalculable.
Aunque en los últimos años algunos economistas habían restado
importancia al planteamiento de Knight, el colapso de empresas que se
enfrentaron demasiado confiadamente a la incertidumbre antes de
desencadenarse la crisis económica, demuestra que las ideas de Frank
Knight siguen siendo vigentes en la economía actual.
Ricardo Caballero, catedrático del Departamento de Economía del MIT,
está entre los expertos que han recurrido recientemente a la
incertidumbre knightiana para explicar algunos de los fenómenos
socioeconómicos vistos en el escenario de la actual crisis económica.
Información adicional en:
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